{"id":317,"date":"2026-10-14T07:05:51","date_gmt":"2026-10-14T07:05:51","guid":{"rendered":"https:\/\/adesman.ro\/?p=317"},"modified":"2026-10-14T17:59:13","modified_gmt":"2026-10-14T17:59:13","slug":"control-inversiones-extranjeras-rumania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/adesman.ro\/es\/autorizare-investitii-straine-romania\/","title":{"rendered":"Control de inversiones extranjeras en Ruman\u00eda en 2026: procedimiento, umbral de valor y riesgos para los inversores"},"content":{"rendered":"<h1 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\"><strong>Control de inversiones extranjeras en Ruman\u00eda en 2026: procedimiento, umbral<\/strong> <strong>de valor<\/strong> <strong>y riesgos para los inversores<\/strong><\/h1>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La adquisici\u00f3n de una empresa, el desarrollo de un proyecto energ\u00e9tico o la adquisici\u00f3n de activos en Ruman\u00eda puede requerir una autorizaci\u00f3n previa, incluso cuando el inversor procede de un Estado miembro de la Uni\u00f3n Europea, incluida la propia Ruman\u00eda.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para los inversores, el mecanismo de examen y autorizaci\u00f3n de inversiones (Foreign Direct Investment Screening \u2013 FDI Screening) es un elemento importante de la planificaci\u00f3n de operaciones en Ruman\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una operaci\u00f3n que cumple las condiciones comerciales y societarias para su cierre puede quedar sujeta a un procedimiento adicional de examen desde la perspectiva de la seguridad nacional y el orden p\u00fablico, que puede afectar al calendario de la operaci\u00f3n, a las condiciones de cierre, a la estructura contractual e incluso a la posibilidad de realizar la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las modificaciones del marco nacional de control de inversiones introducidas en marzo de 2026 mediante la Ordenanza de Urgencia del Gobierno (OUG) n.\u00ba 17\/2026 han supuesto cambios significativos, entre ellos el aumento del umbral general de examen a 5 millones de euros, la aclaraci\u00f3n y ampliaci\u00f3n del \u00e1mbito de las operaciones afectadas y la modificaci\u00f3n del procedimiento de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para un inversor que pretende entrar en el mercado rumano, la constituci\u00f3n de una sociedad veh\u00edculo (SPV) en Ruman\u00eda no elimina la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n previa cuando la inversi\u00f3n prevista entra en el \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n de la <a href=\"https:\/\/legislatie.just.ro\/public\/DetaliiDocument\/254239\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">OUG n.\u00ba 46\/2022<\/a>. En ese caso, la autorizaci\u00f3n se obtiene tras el examen de la Comisi\u00f3n para el Examen de las Inversiones Extranjeras Directas (CEISD). El an\u00e1lisis sobre la necesidad de autorizaci\u00f3n tiene en cuenta la identidad del inversor, su estructura accionarial y las personas que ejercen, directa o indirectamente, el control sobre el inversor, as\u00ed como la naturaleza, el sector y el valor de la inversi\u00f3n, sin limitarse a la entidad local a trav\u00e9s de la cual se realiza. Por tanto, la cuesti\u00f3n esencial es si la operaci\u00f3n prevista requiere autorizaci\u00f3n y, en caso afirmativo, c\u00f3mo debe integrarse esta obligaci\u00f3n en la estructura y el calendario de la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n<div style=\"background:#f6f2fa;border:1px solid #e3d8ee;border-radius:4px;padding:20px 24px;margin:28px 0;\">\n  <p style=\"margin:0 0 10px;font-size:13px;font-weight:700;letter-spacing:.08em;text-transform:uppercase;color:#55328E;\">En resumen<\/p>\n  <ul style=\"margin:0;padding-left:20px;font-size:16px;line-height:1.6;color:#1a1a1a;\">\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">El umbral general es de 5 millones EUR (frente a 2 millones anteriormente), tras la OUG n.\u00ba 17\/2026.<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">El r\u00e9gimen se aplica tambi\u00e9n a los inversores de la UE, incluidos los rumanos.<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">Las inversiones por debajo del umbral tambi\u00e9n pueden ser examinadas. Las operaciones interdependientes realizadas en 12 meses se acumulan.<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">La adquisici\u00f3n directa de activos en \u00e1mbitos sensibles, incluido el almacenamiento de energ\u00eda, tambi\u00e9n puede requerir autorizaci\u00f3n.<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">El plazo legal es de 45 d\u00edas desde que el expediente est\u00e1 completo. Puede llegar a 90 d\u00edas, m\u00e1s otros 45, si se consulta al Consejo Supremo de Defensa del Pa\u00eds (CSAT).<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">La tasa de examen es de 5.000 EUR.<\/li>\n    <li style=\"margin:0 0 6px;\">Sin autorizaci\u00f3n, se arriesga a multas de hasta el 10 % del volumen de negocios mundial y a la nulidad de la operaci\u00f3n.<\/li>\n  <\/ul>\n<\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. \u00bfQu\u00e9 es el FDI Screening y por qu\u00e9 es importante para las inversiones en Ruman\u00eda?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El FDI Screening (autorizaci\u00f3n de inversiones extranjeras) es el mecanismo mediante el cual las autoridades competentes examinan determinadas inversiones para identificar posibles riesgos para la seguridad nacional, el orden p\u00fablico o los proyectos y programas de inter\u00e9s para la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A nivel europeo, el marco general lo establece el <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/eli\/reg\/2019\/452\/oj\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Reglamento (UE) 2019\/452<\/a>, que crea un mecanismo de cooperaci\u00f3n entre los Estados miembros y la Comisi\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En Ruman\u00eda, la norma principal es la Ordenanza de Urgencia del Gobierno n.\u00ba 46\/2022, aprobada por la Ley n.\u00ba 164\/2023, con sus modificaciones posteriores, incluidas las introducidas por la OUG n.\u00ba 17\/2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A nivel nacional, el examen lo realiza la Comisi\u00f3n para el Examen de las Inversiones Extranjeras Directas (CEISD), con la participaci\u00f3n de las instituciones competentes conforme al procedimiento legal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El mecanismo no constituye una verificaci\u00f3n general de la oportunidad econ\u00f3mica de la inversi\u00f3n. Su objetivo es evaluar los riesgos relevantes para la seguridad y el orden p\u00fablico, en funci\u00f3n de la naturaleza de la inversi\u00f3n, el sector de actividad y las caracter\u00edsticas del inversor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para el inversor, la consecuencia pr\u00e1ctica es importante: la autorizaci\u00f3n CEISD debe analizarse por separado de las dem\u00e1s aprobaciones necesarias para la operaci\u00f3n, incluida, en su caso, la autorizaci\u00f3n en materia de control de concentraciones.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. \u00bfQui\u00e9n debe obtener la autorizaci\u00f3n CEISD? \u00bfSe aplica tambi\u00e9n a los inversores de la Uni\u00f3n Europea o de Ruman\u00eda?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed. El r\u00e9gimen rumano no se limita a las inversiones realizadas por personas o empresas de fuera de la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La OUG n.\u00ba 46\/2022 incluye en su \u00e1mbito, en las condiciones previstas por la ley, las inversiones extranjeras directas, las inversiones realizadas por inversores de la Uni\u00f3n Europea y las nuevas inversiones (greenfield).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En la categor\u00eda de inversor de la Uni\u00f3n Europea se incluyen expresamente las personas f\u00edsicas de nacionalidad rumana y las personas jur\u00eddicas con domicilio social en Ruman\u00eda. Por tanto, una sociedad registrada en un Estado miembro de la UE o una sociedad rumana no quedan excluidas autom\u00e1ticamente de la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n si la inversi\u00f3n afecta a un sector sensible y supera el umbral legal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Asimismo, la estructura societaria del inversor debe analizarse m\u00e1s all\u00e1 de la jurisdicci\u00f3n en la que est\u00e1 registrada la sociedad que realiza formalmente la adquisici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En determinadas situaciones, el control directo o indirecto ejercido por personas o entidades de fuera de la Uni\u00f3n Europea puede ser relevante para la calificaci\u00f3n de la inversi\u00f3n. En este contexto, la identificaci\u00f3n del inversor relevante, es decir, de la persona que ejerce, directa o indirectamente, el control sobre la inversi\u00f3n, constituye una fase importante del an\u00e1lisis jur\u00eddico previo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Ejemplo pr\u00e1ctico:<\/strong> un grupo internacional pretende adquirir una sociedad rumana a trav\u00e9s de una sociedad holding registrada en un Estado miembro de la UE. El an\u00e1lisis de la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n no deber\u00eda limitarse a la sede de la holding, sino que debe examinar la estructura de control y las caracter\u00edsticas de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. \u00bfCu\u00e1l es el umbral de valor para la autorizaci\u00f3n de inversiones en Ruman\u00eda en 2026?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tras las modificaciones introducidas por la OUG n.\u00ba 17\/2026, el umbral general previsto en el art. 3, apartado (1), letra b), de la OUG n.\u00ba 46\/2022 es de <strong>5.000.000 EUR<\/strong> (frente al valor aplicable anteriormente, de 2.000.000 EUR).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El umbral se calcula conforme a las reglas legales aplicables, incluso con referencia al tipo de cambio publicado por el Banco Nacional de Ruman\u00eda para el \u00faltimo d\u00eda del ejercicio anterior a la operaci\u00f3n. No obstante, superar el umbral de valor no es el \u00fanico elemento relevante para determinar la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n. La inversi\u00f3n debe analizarse tambi\u00e9n en relaci\u00f3n con el sector de actividad, la naturaleza de la operaci\u00f3n y los criterios de seguridad y orden p\u00fablico previstos en el marco legal.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfEst\u00e1 exenta autom\u00e1ticamente una inversi\u00f3n inferior a 5 millones de euros?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El art. 3, apartado (2), de la OUG n.\u00ba 46\/2022 permite examinar tambi\u00e9n inversiones que no superan el umbral de 5 millones de euros cuando, por su naturaleza o sus posibles efectos, puedan afectar a la seguridad nacional, al orden p\u00fablico o a proyectos o programas de inter\u00e9s para la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, las modificaciones de 2026 introducen reglas sobre las operaciones interdependientes realizadas en un periodo de un a\u00f1o y la acumulaci\u00f3n de su valor, en las condiciones previstas por la ley. As\u00ed, las operaciones interdependientes realizadas por el mismo inversor en un plazo de 12 meses y referidas a la misma entidad se tratan como una \u00fanica inversi\u00f3n. La obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n nace en el momento en que el valor acumulado alcanza el umbral. Por tanto, fraccionar una inversi\u00f3n en tramos m\u00e1s peque\u00f1os no permite evitar el procedimiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La regla se introdujo precisamente para impedir este tipo de estructuras. En las operaciones realizadas por fases (por ejemplo, una adquisici\u00f3n de participaciones seguida de ampliaciones de capital o de financiaci\u00f3n del proyecto), el calendario y el valor de cada fase deben controlarse desde el principio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Para los inversores, la conclusi\u00f3n es que el valor de la operaci\u00f3n es un criterio importante, pero no puede sustituir el an\u00e1lisis jur\u00eddico de toda la operaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n<div style=\"border-left:4px solid #55328E;background:#f6f2fa;padding:20px 24px;margin:32px 0;border-radius:4px;\">\n<p style=\"margin:0 0 14px;font-size:17px;line-height:1.55;color:#1a1a1a;\" class=\"translation-block\"><strong>\u00bfLa operaci\u00f3n es inferior a 5 millones EUR o se realiza en varias fases?<\/strong> Verificamos si aun as\u00ed est\u00e1 sujeta al control CEISD, antes de que fije el calendario y las condiciones de pago.<\/p>\n<p>  <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/contacto\/\" style=\"display:inline-block;background:#55328E;color:#ffffff;padding:10px 22px;border-radius:4px;text-decoration:none;font-weight:600;font-size:15px;\">Solicite un an\u00e1lisis preliminar \u2192<\/a>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4. \u00bfQu\u00e9 sectores econ\u00f3micos pueden dar lugar al examen de una inversi\u00f3n?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El r\u00e9gimen rumano se dirige a las inversiones relevantes para la seguridad nacional y el orden p\u00fablico, en funci\u00f3n de los sectores y criterios establecidos por la legislaci\u00f3n aplicable. Para las adquisiciones de participaciones y las nuevas inversiones, el punto de partida son los sectores de actividad previstos en el art. 2 de la Decisi\u00f3n n.\u00ba 73\/2012 del Consejo Supremo de Defensa del Pa\u00eds (CSAT), analizados conforme a los criterios del art. 4 del Reglamento (UE) 2019\/452.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En la pr\u00e1ctica, debe prestarse especial atenci\u00f3n a las inversiones en sectores como:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>la energ\u00eda y la infraestructura energ\u00e9tica;<\/li>\n\n\n\n<li>el transporte y las infraestructuras cr\u00edticas;<\/li>\n\n\n\n<li>las comunicaciones y la infraestructura digital;<\/li>\n\n\n\n<li>las tecnolog\u00edas cr\u00edticas y avanzadas;<\/li>\n\n\n\n<li>la ciberseguridad y el almacenamiento de datos;<\/li>\n\n\n\n<li>la industria de defensa y las tecnolog\u00edas de doble uso;<\/li>\n\n\n\n<li>el sector farmac\u00e9utico y determinadas actividades del \u00e1mbito sanitario;<\/li>\n\n\n\n<li>el sector agroalimentario y determinados activos estrat\u00e9gicos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las modificaciones de 2026 tambi\u00e9n introdujeron una regulaci\u00f3n expresa de los sectores sensibles, mediante el art. 2\u00b9 de la OUG n.\u00ba 46\/2022, aplicable exclusivamente a las operaciones de adquisici\u00f3n de activos materiales y\/o inmateriales con el fin de desarrollar una actividad econ\u00f3mica. Por tanto, la adquisici\u00f3n de activos, y no solo de una sociedad, puede activar la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En esta categor\u00eda se mencionan, entre otras, las tecnolog\u00edas de almacenamiento de energ\u00eda y las infraestructuras cr\u00edticas del sector energ\u00e9tico.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sin embargo, la mera pertenencia de una sociedad a un determinado sector econ\u00f3mico no basta, en todos los casos, para establecer la obligaci\u00f3n de notificaci\u00f3n. El an\u00e1lisis debe realizarse en funci\u00f3n de las condiciones legales aplicables a la categor\u00eda concreta de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5. \u00bfEs necesaria la autorizaci\u00f3n CEISD para adquirir un proyecto fotovoltaico o BESS en Ruman\u00eda?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En muchos casos, s\u00ed. La energ\u00eda es uno de los sectores tradicionalmente cubiertos por el r\u00e9gimen de control de inversiones, y las infraestructuras cr\u00edticas del sector energ\u00e9tico figuran expresamente entre los sectores sensibles aplicables a las adquisiciones de activos. No obstante, la respuesta concreta depende de la estructura de la operaci\u00f3n, el valor de la inversi\u00f3n, los derechos y activos adquiridos y la identidad del inversor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esta cuesti\u00f3n es especialmente relevante para los inversores y promotores internacionales activos en el <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/derecho-energetico-rumania\/\">sector energ\u00e9tico rumano<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La adquisici\u00f3n de una sociedad de proyecto (Special Purpose Vehicle \u2013 SPV) que desarrolla un <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/inversiones-en-energias-renovables\/\">parque fotovoltaico, un parque e\u00f3lico<\/a> o un <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/proyectos-bess-rumania\/\">sistema de almacenamiento de energ\u00eda en bater\u00edas (Battery Energy Storage System \u2013 BESS)<\/a> puede requerir el examen de la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n CEISD. Lo mismo ocurre cuando el inversor adquiere directamente los activos del proyecto (terrenos, derechos, autorizaciones) sin adquirir la sociedad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La evaluaci\u00f3n debe tener en cuenta la estructura de la operaci\u00f3n, el valor de la inversi\u00f3n, los derechos y activos adquiridos, el sector de actividad y la identidad del inversor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una operaci\u00f3n sobre un proyecto energ\u00e9tico no debe analizarse exclusivamente desde la perspectiva de las licencias de obra, los derechos sobre el terreno o la conexi\u00f3n a la red el\u00e9ctrica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La autorizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n y la autorizaci\u00f3n del desarrollo del proyecto son dos cuestiones jur\u00eddicas distintas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por ejemplo, disponer de un permiso t\u00e9cnico de conexi\u00f3n (ATR), de una licencia de obra o de una autorizaci\u00f3n emitida por la Autoridad Nacional de Regulaci\u00f3n en el \u00c1mbito de la Energ\u00eda (ANRE) no sustituye, cuando sea obligatoria, la autorizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n conforme al r\u00e9gimen CEISD.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En las adquisiciones de proyectos en desarrollo, el umbral de 5 millones de euros no debe referirse autom\u00e1ticamente solo al precio pagado por las participaciones en la SPV. Las nuevas inversiones tambi\u00e9n entran en el \u00e1mbito del r\u00e9gimen, y las operaciones interdependientes realizadas en un plazo de 12 meses se acumulan. Las fases posteriores a la adquisici\u00f3n, como las ampliaciones de capital o la financiaci\u00f3n de la construcci\u00f3n, deben tenerse en cuenta desde el principio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El calendario importa tambi\u00e9n por otro motivo: la inversi\u00f3n no puede ejecutarse antes de obtener la autorizaci\u00f3n, y el incumplimiento de esta obligaci\u00f3n puede dar lugar a multas de hasta el 10\u00a0% del volumen de negocios mundial. Por ello, la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n deber\u00eda verificarse antes de fijar definitivamente el calendario de la operaci\u00f3n y las condiciones de pago. Cuando la autorizaci\u00f3n sea necesaria, su obtenci\u00f3n deber\u00eda preverse como condici\u00f3n suspensiva en el contrato de compraventa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este an\u00e1lisis es relevante tanto para los proyectos individuales como para las inversiones realizadas mediante la adquisici\u00f3n de participaciones en sociedades titulares de carteras de proyectos energ\u00e9ticos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">6. \u00bfQu\u00e9 operaciones pueden requerir el examen de la CEISD?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n no debe asociarse exclusivamente a la adquisici\u00f3n \u00edntegra de una sociedad rumana.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En funci\u00f3n de las condiciones legales y de la estructura de la operaci\u00f3n, el an\u00e1lisis puede ser necesario en caso de:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>adquisici\u00f3n de acciones o participaciones que permitan establecer v\u00ednculos duraderos y directos con la sociedad objetivo (las inversiones puramente financieras, de cartera, no suelen estar afectadas);<\/li>\n\n\n\n<li>adquisici\u00f3n del control directo o indirecto sobre una sociedad;<\/li>\n\n\n\n<li>constituci\u00f3n de determinadas empresas conjuntas (joint ventures);<\/li>\n\n\n\n<li>adquisici\u00f3n de activos materiales o inmateriales de sectores sensibles con el fin de desarrollar una actividad econ\u00f3mica;<\/li>\n\n\n\n<li>realizaci\u00f3n de nuevas inversiones;<\/li>\n\n\n\n<li>modificaci\u00f3n de la estructura de control en las condiciones previstas por la ley;<\/li>\n\n\n\n<li>realizaci\u00f3n de operaciones sucesivas o interdependientes.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La OUG n.\u00ba 17\/2026 introdujo tambi\u00e9n una excepci\u00f3n para determinadas operaciones de reestructuraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n realizadas por inversores de la Uni\u00f3n Europea o de Estados adheridos a los C\u00f3digos de la OCDE de Liberalizaci\u00f3n de Movimientos de Capital. La excepci\u00f3n solo se aplica si la operaci\u00f3n no conlleva un cambio del control efectivo ni del titular real y la financiaci\u00f3n es intragrupo o procede exclusivamente de fuentes de la UE o de dichos Estados de la OCDE.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por tanto, no toda reorganizaci\u00f3n intragrupo est\u00e1 autom\u00e1ticamente sujeta a autorizaci\u00f3n, pero tampoco puede considerarse exenta sin examinar las condiciones legales. Dado el nivel de las multas, cuando la calificaci\u00f3n sea incierta, el enfoque prudente es presentar la solicitud de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">7. \u00bfCu\u00e1ndo debe presentarse la solicitud de autorizaci\u00f3n? \u00bfPuede firmarse el contrato antes de la aprobaci\u00f3n de la CEISD?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La OUG n.\u00ba 46\/2022 proh\u00edbe ejecutar una inversi\u00f3n extranjera directa sujeta a autorizaci\u00f3n antes de obtenerla.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En las operaciones de M&amp;A, es esencial distinguir entre <strong>la firma del contrato (signing)<\/strong> y <strong>el cierre de la operaci\u00f3n (closing)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En funci\u00f3n de la estructura jur\u00eddica de la operaci\u00f3n, las partes pueden firmar un contrato de compraventa cuyo cierre quede condicionado a la obtenci\u00f3n de la autorizaci\u00f3n CEISD. En la pr\u00e1ctica, la solicitud suele presentarse despu\u00e9s de la firma, cuando la operaci\u00f3n es lo bastante concreta como para ser evaluada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No obstante, el contrato debe redactarse de forma que la inversi\u00f3n no se ejecute efectivamente antes de la autorizaci\u00f3n, cuando esta sea obligatoria.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esta distinci\u00f3n es especialmente importante cuando la operaci\u00f3n implica la transmisi\u00f3n del control, el ejercicio de derechos de voto, la concesi\u00f3n de derechos de gesti\u00f3n o la aplicaci\u00f3n anticipada de determinadas medidas de integraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Desde el punto de vista contractual, la autorizaci\u00f3n CEISD puede configurarse como condici\u00f3n suspensiva del cierre de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las partes deber\u00edan establecer tambi\u00e9n qui\u00e9n prepara la notificaci\u00f3n, qui\u00e9n asume los costes, qu\u00e9 obligaciones de cooperaci\u00f3n existen, qu\u00e9 ocurre si se solicita informaci\u00f3n adicional y cu\u00e1les son las consecuencias de una autorizaci\u00f3n condicionada o de la denegaci\u00f3n de la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">8. \u00bfC\u00f3mo se desarrolla el procedimiento CEISD y cu\u00e1nto dura la autorizaci\u00f3n?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La solicitud de autorizaci\u00f3n se presenta en el marco del mecanismo administrativo previsto por la OUG n.\u00ba 46\/2022, con la intervenci\u00f3n de la Secretar\u00eda de la CEISD. La OUG n.\u00ba 17\/2026 previ\u00f3 adem\u00e1s una aplicaci\u00f3n inform\u00e1tica espec\u00edfica para gestionar las solicitudes de autorizaci\u00f3n, administrada por la Canciller\u00eda del Primer Ministro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Seg\u00fan el art. 6, las solicitudes se presentan en rumano y en ingl\u00e9s y deben incluir la informaci\u00f3n y los documentos exigidos por la legislaci\u00f3n aplicable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La solicitud no es un simple formulario administrativo. Debe permitir a las autoridades evaluar el impacto de la inversi\u00f3n en la seguridad nacional y el orden p\u00fablico. Por lo general, la informaci\u00f3n solicitada se refiere a:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>la identificaci\u00f3n del inversor y de toda la cadena de titularidad y control, hasta las personas f\u00edsicas que ejercen el control \u00faltimo;<\/li>\n\n\n\n<li>las fuentes de financiaci\u00f3n de la inversi\u00f3n;<\/li>\n\n\n\n<li>la descripci\u00f3n de la operaci\u00f3n, de su estructura y del calendario previsto;<\/li>\n\n\n\n<li>la actividad de la sociedad objetivo o de los activos adquiridos, incluida su relevancia para los sectores sensibles;<\/li>\n\n\n\n<li>el valor de la inversi\u00f3n y su m\u00e9todo de c\u00e1lculo;<\/li>\n\n\n\n<li>otras inversiones del grupo en Ruman\u00eda o en la Uni\u00f3n Europea, as\u00ed como los v\u00ednculos del inversor con terceros Estados.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfCu\u00e1l es el plazo legal?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En la redacci\u00f3n dada por la OUG n.\u00ba 17\/2026, el art. 9, apartado (2<sup>1<\/sup>) establece un plazo m\u00e1ximo de <strong>45 d\u00edas naturales a partir de la fecha en que la notificaci\u00f3n se declara completa<\/strong> para la emisi\u00f3n del dictamen de la CEISD, en las condiciones del texto legal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este plazo no debe confundirse con la duraci\u00f3n total y efectiva del procedimiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si se solicita informaci\u00f3n adicional, el inversor dispone, conforme al art. 6, apartado (4), de un plazo de 30 d\u00edas naturales para aportarla, prorrogable por 15 d\u00edas en las condiciones previstas por la ley.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La calidad del expediente influye directamente en la duraci\u00f3n del procedimiento. Si la informaci\u00f3n adicional no se aporta ni siquiera dentro de la pr\u00f3rroga de 15 d\u00edas (con la que el plazo de respuesta llega a 45 d\u00edas), el procedimiento de examen se cierra y el inversor debe presentar una nueva solicitud. Un expediente incompleto puede a\u00f1adir as\u00ed meses al calendario de la operaci\u00f3n y poner en riesgo el cumplimiento de la long-stop date pactada en el contrato.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando, teniendo en cuenta la especificidad y la complejidad de la solicitud de autorizaci\u00f3n analizada o su impacto en la seguridad nacional y el orden p\u00fablico, as\u00ed como en los proyectos y programas de inter\u00e9s para la Uni\u00f3n Europea, la CEISD decide que es necesario consultar al Consejo Supremo de Defensa del Pa\u00eds, la legislaci\u00f3n prev\u00e9 un plazo de 90 d\u00edas naturales para el examen detallado en la CEISD, prorrogable por un m\u00e1ximo de 45 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La orden de autorizaci\u00f3n la emite la Canciller\u00eda del Primer Ministro en un plazo de 10 d\u00edas naturales desde la comunicaci\u00f3n del dictamen favorable de la CEISD. La autorizaci\u00f3n condicionada o la denegaci\u00f3n se acuerdan mediante decisi\u00f3n del Gobierno.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Para un inversor, el calendario de la operaci\u00f3n no deber\u00eda construirse exclusivamente en torno al plazo est\u00e1ndar de 45 d\u00edas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es necesario prever el tiempo para preparar el expediente, completar la informaci\u00f3n, el examen propiamente dicho y la obtenci\u00f3n del acto final de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por este motivo, la preparaci\u00f3n de la solicitud deber\u00eda comenzar en paralelo a la negociaci\u00f3n de los documentos de la operaci\u00f3n, y no despu\u00e9s de la firma. La informaci\u00f3n sobre la estructura de control y la financiaci\u00f3n deber\u00eda solicitarse al inversor ya en la fase de due diligence.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">9. \u00bfCu\u00e1nto cuesta el procedimiento de autorizaci\u00f3n CEISD?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Con las modificaciones legislativas de marzo de 2026, la contribuci\u00f3n por examen se redujo de 10.000 EUR a <strong>5.000 EUR<\/strong>. La contribuci\u00f3n se abona al presentar la solicitud de autorizaci\u00f3n, por su equivalente en lei determinado seg\u00fan el tipo de cambio publicado por el Banco Nacional de Ruman\u00eda aplicable el d\u00eda del pago.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La legislaci\u00f3n prev\u00e9 tambi\u00e9n supuestos en los que la contribuci\u00f3n puede reembolsarse, incluido cuando la CEISD constata que no se cumplen las condiciones para examinar la solicitud, u otros supuestos expresamente regulados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La contribuci\u00f3n por examen no cubre los costes de preparaci\u00f3n de la solicitud de autorizaci\u00f3n, como el asesoramiento jur\u00eddico, la traducci\u00f3n de la documentaci\u00f3n y, en su caso, la legalizaci\u00f3n o apostilla de los documentos emitidos en el extranjero.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">10. \u00bfQu\u00e9 decisiones pueden adoptar las autoridades?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El examen de la inversi\u00f3n puede dar lugar a varias soluciones, en funci\u00f3n del resultado de la evaluaci\u00f3n realizada por la CEISD.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Autorizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n.<\/strong> Cuando la inversi\u00f3n no afecta a la seguridad o al orden p\u00fablico y no puede afectar a proyectos o programas de inter\u00e9s para la Uni\u00f3n Europea, la CEISD emite un dictamen favorable. Sobre esa base, la Canciller\u00eda del Primer Ministro emite la orden de autorizaci\u00f3n en un plazo de 10 d\u00edas naturales desde la comunicaci\u00f3n del dictamen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Autorizaci\u00f3n condicionada.<\/strong> En determinadas situaciones, la inversi\u00f3n puede permitirse siempre que se cumplan determinados compromisos o medidas estructurales o de comportamiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Denegaci\u00f3n de la autorizaci\u00f3n.<\/strong> Si se identifican riesgos relevantes que justifican esta soluci\u00f3n conforme a la ley, la CEISD propone la denegaci\u00f3n y la decisi\u00f3n se adopta mediante decisi\u00f3n del Gobierno.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El r\u00e9gimen aplicable prev\u00e9 tambi\u00e9n la posibilidad de medidas para restablecer la situaci\u00f3n anterior en el caso de inversiones ejecutadas incumpliendo las obligaciones legales, adem\u00e1s de multas que pueden alcanzar el 10\u00a0% del volumen de negocios mundial.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para el inversor, la autorizaci\u00f3n condicionada plantea cuestiones contractuales espec\u00edficas: qui\u00e9n asume los costes de los compromisos impuestos, si estos afectan al modelo econ\u00f3mico de la inversi\u00f3n y en qu\u00e9 condiciones el comprador puede negarse a cerrar la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estos aspectos deber\u00edan anticiparse en la documentaci\u00f3n contractual, y no negociarse por primera vez tras la comunicaci\u00f3n de la decisi\u00f3n de las autoridades.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">11. \u00bfQu\u00e9 riesgos existen si la inversi\u00f3n se realiza sin autorizaci\u00f3n?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El incumplimiento de las obligaciones previstas en la OUG n.\u00ba 46\/2022 puede tener consecuencias importantes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Sanciones econ\u00f3micas.<\/strong> El art. 12 prev\u00e9 sanciones administrativas para determinadas infracciones, entre ellas la ejecuci\u00f3n de una inversi\u00f3n sin la autorizaci\u00f3n obligatoria, el suministro de informaci\u00f3n inexacta o incompleta y el incumplimiento de los compromisos asumidos en caso de autorizaci\u00f3n condicionada. La multa puede alcanzar, en las condiciones previstas por la ley, hasta el <strong>10\u00a0% del volumen de negocios total mundial del ejercicio anterior a la sanci\u00f3n<\/strong>. Para determinadas empresas de nueva creaci\u00f3n que no registraron volumen de negocios en el a\u00f1o anterior a la sanci\u00f3n, la legislaci\u00f3n prev\u00e9 multas de entre <strong>10.000.000 lei y 50.000.000 lei<\/strong>. Para una sociedad de proyecto sin ingresos, situaci\u00f3n frecuente en el sector energ\u00e9tico, esta horquilla fija puede resultar desproporcionada en relaci\u00f3n con el valor de la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Nulidad de la operaci\u00f3n.<\/strong> Adem\u00e1s, el art. 12, apartado (3\u00b9), establece la nulidad de pleno derecho de los compromisos, acuerdos o cl\u00e1usulas contractuales mediante los cuales se realiza, directa o indirectamente, una inversi\u00f3n que no ha sido autorizada conforme a los requisitos legales. Las consecuencias pr\u00e1cticas son m\u00faltiples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>el comprador corre el riesgo de no poder oponer frente a terceros su derecho de propiedad sobre las participaciones o activos adquiridos;<\/li>\n\n\n\n<li>el vendedor puede verse obligado a restituir el precio cobrado;<\/li>\n\n\n\n<li>las garant\u00edas constituidas sobre las acciones o activos adquiridos, por ejemplo a favor de los financiadores del proyecto, pueden verse afectadas;<\/li>\n\n\n\n<li>las operaciones posteriores, como la reventa, las ampliaciones de capital o las reestructuraciones, se construyen sobre una base jur\u00eddica fr\u00e1gil.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Medidas de restablecimiento de la situaci\u00f3n anterior.<\/strong> Las autoridades pueden ordenar, en las condiciones previstas por la ley, medidas destinadas a restablecer la situaci\u00f3n existente antes de la inversi\u00f3n. En un proyecto que ya se encuentra en construcci\u00f3n o en explotaci\u00f3n, estas medidas pueden ser dif\u00edciles de aplicar sin p\u00e9rdidas significativas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>El riesgo no desaparece tras el cierre de la operaci\u00f3n.<\/strong> Una inversi\u00f3n no autorizada sigue siendo una vulnerabilidad durante todo el periodo de tenencia. Por lo general, se detectar\u00e1 en la due diligence de una financiaci\u00f3n bancaria, una refinanciaci\u00f3n o una venta posterior del proyecto. Los financiadores y los futuros compradores pueden exigir que se subsane la situaci\u00f3n como condici\u00f3n de la operaci\u00f3n, reducir el precio o desistir de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por tanto, el riesgo no es exclusivamente econ\u00f3mico. Un incumplimiento del r\u00e9gimen de autorizaci\u00f3n puede afectar a la propia estructura y estabilidad jur\u00eddica de la operaci\u00f3n, as\u00ed como al valor de la inversi\u00f3n a largo plazo. Por ello, la verificaci\u00f3n de la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n deber\u00eda formar parte de la due diligence de cualquier operaci\u00f3n, tambi\u00e9n respecto de las inversiones realizadas anteriormente por el vendedor o por la sociedad objetivo.<\/p>\n\n\n<div style=\"border-left:4px solid #55328E;background:#f6f2fa;padding:20px 24px;margin:32px 0;border-radius:4px;\">\n<p style=\"margin:0 0 14px;font-size:17px;line-height:1.55;color:#1a1a1a;\" class=\"translation-block\"><strong>\u00bfYa ha completado una inversi\u00f3n sin comprobar la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n?<\/strong> Analizamos la situaci\u00f3n y las opciones disponibles antes de una financiaci\u00f3n, una refinanciaci\u00f3n o una venta del proyecto.<\/p>\n<p>  <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/contacto\/\" style=\"display:inline-block;background:#55328E;color:#ffffff;padding:10px 22px;border-radius:4px;text-decoration:none;font-weight:600;font-size:15px;\">Hable con nosotros \u2192<\/a>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">12. \u00bfC\u00f3mo debe integrarse la autorizaci\u00f3n CEISD en el contrato de compraventa?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En las operaciones internacionales, la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n deber\u00eda identificarse antes de cerrar las negociaciones sobre los documentos principales. La conclusi\u00f3n de este an\u00e1lisis influye en el calendario, el mecanismo de precio y el reparto de riesgos entre las partes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas de la operaci\u00f3n, el contrato de compraventa puede requerir disposiciones espec\u00edficas sobre:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>la autorizaci\u00f3n CEISD como condici\u00f3n suspensiva del closing;<\/li>\n\n\n\n<li>la responsabilidad de preparar y presentar la solicitud;<\/li>\n\n\n\n<li>las obligaciones de cooperaci\u00f3n y de suministro de informaci\u00f3n;<\/li>\n\n\n\n<li>los plazos para obtener la autorizaci\u00f3n y la fecha l\u00edmite para el cierre de la operaci\u00f3n (long-stop date);<\/li>\n\n\n\n<li>el reparto de los costes del procedimiento;<\/li>\n\n\n\n<li>las consecuencias de una autorizaci\u00f3n condicionada;<\/li>\n\n\n\n<li>el derecho a resolver el contrato en caso de denegaci\u00f3n de la autorizaci\u00f3n;<\/li>\n\n\n\n<li>las restricciones aplicables entre el signing y el closing;<\/li>\n\n\n\n<li>las manifestaciones y garant\u00edas sobre el cumplimiento del r\u00e9gimen de autorizaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando no est\u00e9 claro si la operaci\u00f3n entra en el \u00e1mbito de la OUG n.\u00ba 46\/2022, la condici\u00f3n suspensiva puede formularse de forma alternativa: bien la obtenci\u00f3n de la autorizaci\u00f3n, bien la constataci\u00f3n por la CEISD de que la solicitud no cumple las condiciones de examen. As\u00ed, las partes obtienen seguridad jur\u00eddica sin asumir el riesgo de una interpretaci\u00f3n propia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En determinadas operaciones pueden ser necesarias tambi\u00e9n cl\u00e1usulas sobre la obligaci\u00f3n del inversor de aceptar o negociar las posibles medidas impuestas por las autoridades. En caso de autorizaci\u00f3n condicionada, el contrato deber\u00eda establecer si el comprador est\u00e1 obligado a aceptar las medidas impuestas y en qu\u00e9 l\u00edmites.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para un comprador, estas disposiciones son importantes porque influyen tanto en la certeza del cierre de la operaci\u00f3n como en la exposici\u00f3n econ\u00f3mica asumida. Para el vendedor, determinan cu\u00e1nto tiempo permanece bloqueado el activo y qui\u00e9n asume el riesgo de un resultado desfavorable.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">13. \u00bfQu\u00e9 debe verificarse antes de adquirir una empresa o un proyecto en Ruman\u00eda?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un an\u00e1lisis jur\u00eddico preliminar sobre la aplicabilidad del r\u00e9gimen CEISD deber\u00eda abarcar, como m\u00ednimo, la identificaci\u00f3n del inversor y de su estructura de control, la naturaleza de la operaci\u00f3n, el sector de actividad de la sociedad o de los activos afectados, el valor de la inversi\u00f3n, la existencia de operaciones interdependientes y la posible aplicaci\u00f3n de excepciones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En los proyectos energ\u00e9ticos, el an\u00e1lisis debe coordinarse con la documentaci\u00f3n de la sociedad de proyecto, los derechos sobre los activos y la estructura de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si la operaci\u00f3n requiere tambi\u00e9n la notificaci\u00f3n de una concentraci\u00f3n econ\u00f3mica, ambos procedimientos deben coordinarse. Se desarrollan en paralelo, ante autoridades distintas y con plazos distintos, pero se basan en gran medida en la misma informaci\u00f3n sobre el inversor y la operaci\u00f3n. El cierre de la operaci\u00f3n depender\u00e1 de la obtenci\u00f3n de ambas autorizaciones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El objetivo de esta verificaci\u00f3n no es solo identificar una obligaci\u00f3n administrativa, sino establecer un calendario jur\u00eddico realista y evitar obligaciones contractuales incompatibles con el r\u00e9gimen legal aplicable.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusiones<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ruman\u00eda ofrece oportunidades de inversi\u00f3n en sectores como la energ\u00eda, las infraestructuras, la tecnolog\u00eda y la industria. Al mismo tiempo, las operaciones en estos sectores pueden plantear cuestiones jur\u00eddicas espec\u00edficas en materia de control de inversiones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las modificaciones de 2026 hacen a\u00fan m\u00e1s importante un an\u00e1lisis actualizado de la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n CEISD. El aumento del umbral a 5 millones de euros y la excepci\u00f3n para las reestructuraciones intragrupo dejan fuera del control una parte de las operaciones que antes deb\u00edan autorizarse. En cambio, la inclusi\u00f3n expresa de las adquisiciones de activos de sectores sensibles y la regla de agregaci\u00f3n de las operaciones interdependientes extienden el control a estructuras que antes pod\u00edan considerarse exentas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La posibilidad de examinar determinadas inversiones por debajo del umbral de 5 millones de euros, la inclusi\u00f3n de las inversiones realizadas por inversores de la Uni\u00f3n Europea y las consecuencias de la ejecuci\u00f3n sin autorizaci\u00f3n son elementos que deben tenerse en cuenta ya en la fase de estructuraci\u00f3n de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por lo dem\u00e1s, el r\u00e9gimen se aplica no solo a los inversores de fuera de la Uni\u00f3n Europea, sino tambi\u00e9n a los de los Estados miembros de la UE y de Ruman\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para los inversores, la autorizaci\u00f3n CEISD no deber\u00eda tratarse como una formalidad aislada, sino como parte de la evaluaci\u00f3n jur\u00eddica de la inversi\u00f3n, junto con el an\u00e1lisis societario, contractual y regulatorio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La identificaci\u00f3n temprana de los requisitos aplicables puede contribuir a una estructuraci\u00f3n adecuada de la operaci\u00f3n, al reparto contractual de los riesgos y a la planificaci\u00f3n de las fases necesarias para completar la inversi\u00f3n. Por el contrario, el incumplimiento de estos requisitos puede afectar a la propia validez de la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Preguntas frecuentes<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfEs necesaria la autorizaci\u00f3n CEISD si el inversor es de la Uni\u00f3n Europea o de Ruman\u00eda?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed, en las mismas condiciones que para los inversores de fuera de la UE. La legislaci\u00f3n rumana incluye, en las condiciones previstas por la ley, las inversiones realizadas por inversores de la Uni\u00f3n Europea, incluidas las personas f\u00edsicas de nacionalidad rumana y las sociedades con domicilio social en Ruman\u00eda. El domicilio del inversor en un Estado miembro no excluye, por s\u00ed solo, la obligaci\u00f3n de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfLa constituci\u00f3n de una SPV en Ruman\u00eda exime al inversor extranjero de la autorizaci\u00f3n?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No. El an\u00e1lisis se refiere a la persona que posee y controla, directa o indirectamente, la inversi\u00f3n, y no solo a la sociedad rumana a trav\u00e9s de la cual se realiza.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfDebe notificarse una inversi\u00f3n de 3 millones de euros?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por regla general, no existe una obligaci\u00f3n autom\u00e1tica de presentar la solicitud por debajo del umbral de 5 millones de euros, pero la inversi\u00f3n no queda exenta autom\u00e1ticamente. Aunque el umbral general es de 5 millones de euros, la ley permite examinar determinadas inversiones por debajo de ese umbral, en funci\u00f3n de su naturaleza y de sus posibles efectos, cuando puedan afectar a la seguridad nacional o al orden p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfLa adquisici\u00f3n de un parque fotovoltaico requiere la autorizaci\u00f3n CEISD?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En muchos casos, s\u00ed, en funci\u00f3n de la estructura de la operaci\u00f3n, el valor de la inversi\u00f3n y las dem\u00e1s condiciones legales, ya que la energ\u00eda es uno de los sectores cubiertos por el r\u00e9gimen de control. La autorizaci\u00f3n puede ser necesaria tanto en la adquisici\u00f3n de la sociedad de proyecto como en la adquisici\u00f3n directa de los activos del proyecto. Contar con las autorizaciones necesarias para el desarrollo del proyecto no sustituye el examen de la obligaci\u00f3n CEISD.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfEs necesaria la autorizaci\u00f3n para un proyecto BESS?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se aplican las mismas reglas que para los dem\u00e1s proyectos energ\u00e9ticos. Las inversiones en proyectos BESS pueden plantear cuestiones espec\u00edficas de control, incluido en el contexto de la normativa sobre infraestructura energ\u00e9tica y tecnolog\u00edas de almacenamiento de energ\u00eda. La aplicabilidad del procedimiento debe determinarse para la operaci\u00f3n concreta.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQui\u00e9n presenta la solicitud de autorizaci\u00f3n: el comprador o el vendedor?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La obligaci\u00f3n de obtener la autorizaci\u00f3n recae en el inversor, es decir, en el comprador. El vendedor y la sociedad objetivo suelen aportar parte de la informaci\u00f3n necesaria, y sus obligaciones de cooperaci\u00f3n deber\u00edan establecerse en el contrato de compraventa.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfCu\u00e1nto dura la autorizaci\u00f3n CEISD en Ruman\u00eda?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La ley prev\u00e9 un plazo general m\u00e1ximo de 45 d\u00edas naturales para la emisi\u00f3n del dictamen de la CEISD desde que la notificaci\u00f3n se declara completa, en las condiciones legales. La duraci\u00f3n total puede ser mayor, en funci\u00f3n de la compleci\u00f3n de la documentaci\u00f3n, el examen detallado y las dem\u00e1s fases aplicables. El procedimiento puede prolongarse significativamente si se solicita informaci\u00f3n adicional (30 d\u00edas, prorrogables por otros 15 d\u00edas) o si se realiza un an\u00e1lisis detallado con consulta al CSAT (hasta 90 d\u00edas, prorrogables por otros 45 d\u00edas).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfSe puede presentar una \u00fanica solicitud para varias operaciones?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed. Para las operaciones similares o interdependientes realizadas en el plazo de un a\u00f1o entre las mismas personas y referidas a la misma entidad, el inversor puede presentar una \u00fanica solicitud de autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfCu\u00e1nto cuesta presentar la solicitud ante la CEISD?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La contribuci\u00f3n por examen es de 5.000 EUR, pagadera en su equivalente en lei al tipo del BNR del d\u00eda del pago. Los costes del asesoramiento jur\u00eddico y de la preparaci\u00f3n de la documentaci\u00f3n son independientes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfPuede cerrarse la adquisici\u00f3n antes de obtener la autorizaci\u00f3n?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No. Una inversi\u00f3n sujeta a autorizaci\u00f3n no puede ejecutarse antes de obtenerla. El contrato de compraventa debe estructurarse en consecuencia, incluso mediante condiciones suspensivas cuando sean necesarias. El incumplimiento de esta obligaci\u00f3n puede dar lugar a multas de hasta el 10\u00a0% del volumen de negocios mundial y a la nulidad de los actos mediante los cuales se realiz\u00f3 la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfBasta la autorizaci\u00f3n del Consejo de la Competencia para una concentraci\u00f3n econ\u00f3mica?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No. La autorizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n conforme a la OUG n.\u00ba 46\/2022 y la autorizaci\u00f3n de la concentraci\u00f3n econ\u00f3mica son procedimientos distintos, y uno no sustituye al otro. Cuando se aplican ambos, el cierre de la operaci\u00f3n depende de la obtenci\u00f3n de ambas autorizaciones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Adesman &amp; Asocia\u021bii presta asesoramiento jur\u00eddico a inversores y empresas que participan en operaciones y proyectos de inversi\u00f3n en Ruman\u00eda, tambi\u00e9n en los sectores de la energ\u00eda y las infraestructuras. La actividad del despacho incluye el an\u00e1lisis jur\u00eddico de proyectos, la estructuraci\u00f3n contractual, las cuestiones regulatorias y la representaci\u00f3n de los intereses de los clientes en las relaciones jur\u00eddicas relevantes para sus inversiones.<\/strong><\/p>\n\n\n<div style=\"border-left:4px solid #55328E;background:#f6f2fa;padding:20px 24px;margin:32px 0;border-radius:4px;\">\n  <p style=\"margin:0 0 14px;font-size:17px;line-height:1.55;color:#1a1a1a;\" class=\"translation-block\"><strong>\u00bfNo est\u00e1 seguro de si su operaci\u00f3n requiere autorizaci\u00f3n CEISD?<\/strong> Analizamos la estructura de control, el valor y el sector de la inversi\u00f3n y le decimos si debe presentarse la solicitud, antes de que fije el calendario y las condiciones de pago de la operaci\u00f3n.<\/p>\n  <a href=\"https:\/\/adesman.ro\/es\/contacto\/\" style=\"display:inline-block;background:#55328E;color:#ffffff;padding:10px 22px;border-radius:4px;text-decoration:none;font-weight:600;font-size:15px;\">Solicite un an\u00e1lisis preliminar \u2192<\/a>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>El presente documento tiene car\u00e1cter general e informativo y no constituye asesoramiento jur\u00eddico individualizado. La aplicabilidad de las obligaciones de autorizaci\u00f3n debe analizarse en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas concretas de cada inversi\u00f3n y de la legislaci\u00f3n vigente en el momento del an\u00e1lisis.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Autorizarea investi\u021biilor str\u0103ine \u00een Rom\u00e2nia \u00een 2026: procedura, pragul valoric \u0219i riscurile pentru investitori Achizi\u021bia unei companii, dezvoltarea unui proiect energetic sau preluarea unor active \u00een<span class=\"excerpt-hellip\"> 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